一季度的金融數據一經發布，便受到市場持續關注，總量到底穩不穩、利率是否真的低，近250萬億的信貸又究竟流向了哪里？在18日召開的國新辦新聞發布會上，中國人民銀行有關負責人對此進行一一回復。

“總體看，前期出臺的系列貨幣政策措施正在逐步發揮作用，一季度金融總量穩定增長、融資成本穩中有降、信貸結構持續優化、信貸節奏保持平穩，金融對實體經濟支持力度保持穩固?！敝袊嗣胥y行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新說。

——總量保持較快增長 M2余額突破300萬億

一季度，我國新增社會融資規模12.9萬億元，新增人民幣貸款9.5萬億元；3月末廣義貨幣（M2）總量突破300萬億元?！斑@些數據表明，金融對實體經濟支持力度穩固?！敝禚Q新表示，目前貨幣政策實施已取得較好成效，未來貨幣政策還有空間，將密切觀察政策效果及經濟恢復、目標實現情況，擇機用好儲備工具。

不過受上年同期基數較高等因素影響，3月末社融余額增速略有下滑，一季度社融規模增量也同比減少，這也使得部分分析師對需求是否偏弱產生擔憂。

對此，中國人民銀行調查統計司負責人張文紅表示，從歷史同期看，今年一季度社融規模的增加量仍然處于較高水平，且增速也與經濟增長和價格水平預期目標基本匹配，特別是在去年高基數的基礎上實現8.7%左右的增長，實際上并不低。

“同時央行還更加注重引導金融機構信貸均衡增長，在穩固金融對實體經濟支持的同時，避免過度沖高導致后勁不足，有助于增強信貸增長的可持續性?！睆埼募t說。

中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾還提到，目前M2余額已超過300萬億，總體看存量貨幣確實已經不低。龐大的貨幣總量增長可能放緩，數據上會有擾動，不宜簡單作同期比較。

“而且這也并不意味著金融支持實體經濟力度減少，真正需要資金的高效企業反而會獲得更多融資，是金融支持質效提升的體現?！编u瀾還提到，相關部門將加強對資金空轉的監測，完善管理考核機制，未來資金沉淀空轉的現象將會緩解。

——信貸結構持續優化 投放節奏保持平穩

第一季度，企（事）業單位貸款增加7.77萬億元，其中，中長期貸款增加6.2萬億元，反映出金融體系持續為實體經濟提供穩定的資金來源?！皬男袠I投向來看，期間新增貸款主要投向制造業、基礎設施業、服務業等重點領域，同時房地產業貸款增速也有回升，貸款行業投向結構持續優化?！睆埼募t說。

數據顯示，截至3月末我國金融機構高技術制造業貸款、普惠小微貸款、涉農貸款以及民營經濟貸款同比增速分別為27.3%、20.3%、13.5%、10.7%，均明顯高于9.6%的人民幣貸款平均增速。

張文紅表示，下一步，中國人民銀行將按照中央金融工作會議部署，保持信貸合理增長、節奏平穩，持續優化信貸結構，注重提升效能，切實加強對重點領域和薄弱環節的優質金融服務。

此外，做好“五篇大文章”也是落實中國金融工作會議精神的重要舉措。據朱鶴新介紹，中國人民銀行已成立信貸市場司，牽頭推進做好“五篇大文章”工作，下一步，將從政策框架、激勵約束、金融服務能力建設等多個方面加大支持力度。

據其透露，目前科技型中小企業貸款獲得率為47.9%，較2017年增長2倍多，普惠小微授信戶已超過6000萬戶；3月份新發放普惠小微貸款加權平均利率4.36%，創歷史新低。

另在節奏方面，去年開年金融機構貸款投放較快，為緩解金融機構“沖時點”現象，中國人民銀行自下半年起加強了對信貸均衡投放的引導。據朱鶴新介紹，今年一季度貸款投放比例已向歷史平均水平回歸，為未來三個季度的信貸增長留足空間。

——融資成本穩中有降 實際利率仍需綜合研判

第一季度，我國社會綜合融資成本穩中有降。記者從發布會上獲悉，當期新發放企業貸款利率為3.75%，同比降0.22個百分點；新發放個人住房貸款利率3.71%，同比降0.46個百分點，均處歷史低位。

不過也要注意的是，鑒于近來物價水平持續低位運行，市場對實際利率到底高不高的問題仍討論頗多。

對此鄒瀾表示，實際利率等于名義利率減通脹率，所以既和名義利率有關，也受通脹形勢影響?！斑@兩年名義利率持續降低，為促進經濟總體回升向好發揮了積極作用，但同時內需也是偏弱的，物價低位運行，上述情況同時存在?！?/p>

“在經濟結構轉型升級、新舊動能轉換等過程中，不同領域的經濟金融指標分化會顯著加大。除了看平均數，還要分結構，不同行業、企業的貸款利率存在差異，產品價格的漲跌幅度也不相同，因此感受到的實際利率是不一樣的?！编u瀾說。

在其看來，對于目前一些需要從緊配置金融資源的領域，實際利率稍高一些，在一定程度上也有利于推動企業控產能、去庫存。這也是中央金融工作會議“總量上保持合理充裕、結構上有增有減”要求的體現。

“總的來說，對物價和實際利率的情況還需要綜合研判?！编u瀾提出，既要根據物價變化與走勢，將名義利率保持在合理水平，鞏固經濟回升向好態勢；也要充分考慮高質量發展需要等，避免削減結構調整動力，防止利率過低、內卷式競爭加劇或者資金空轉，造成物價進一步降低，進而陷入負向循環。（新華財經 翟卓）